债券市场研究与动态 中金：债务置换在裁减广义财政还本付息使命方面发达比拟凸起 潜在空间较大

　　每经AI快讯，中金研报分析称，政府税费收入高潮会减少非政府部门的金钱，但政府筹资收入不会减少非政府部门的金钱，因此政府筹资性收入是推断财政力度的伏击起点。2023年狭义财政筹资性净收入较2021年着落了2.4个百分点，最伏击的原因是地盘收入着落，政府债务融资部分对消了地盘收入着落的影响。从年头于今的数据来看，2024年广义财政净筹资收入同比消弱，与GDP的比例同比着落3个百分点摆布，主要原因是地盘收入下滑以及城投净融资减少。上前看，政府债务融资的加多可能要探求笼罩地盘收入的进一步着落；另外，在裁减广义财政还本付息使命方面，债务置换不错发达比拟凸起的作用，潜在空间较大。把柄咱们的打算，2024年城投筹资性现款流净流入占GDP的比例为0.5%摆布，其中偿还债务现款流占GDP的比例可能为12.1%，这一比例较2023年高潮了1.1个百分点、较2021年高潮了2.9个百分点， 要是债务置换大概大幅裁减城投的付息压力，关于举座的财政融资收入将是有劲的提振。