宏观经济趋势分析 研报掘金丨华泰证券：守护重庆啤酒“买入”评级，办法价66.25元

华泰证券研报指出，重庆啤酒(600132.SH)24年营收/归母净利/扣非归母净利146.4/12.4/12.2亿元，同比-1.1%/-6.8%/-7.0%；收入端，24年公司啤酒销量/吨酒收入同比-0.75%/-0.4%，销量承压受高基数/需求偏弱影响，权衡疆外乌苏、1664 等10 元以上价位带产物受餐饮需求欠安等身分影响销量下滑，导致吨价亦有压力；盈利端，大麦及包材本钱下行，但佛山工场投产折旧对冲本钱红利，类似西部大拓荒优惠税收策略革新影响，导致全年盈利身手承压。瞻望25年，公司量价守护平静预期，刻下公司现款流致密，有望守护较高鼓励酬金水平，予以25年25x PE，办法价66.25元（前值69.50元，对应25年25x），守护“买入”评级。

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