宏观经济趋势分析 投资者如何对冲风险？摄取VIX看涨期权还是标普500看跌期权？

在对冲方面，投资者应该摄取 VIX 看涨期权还是法度普尔 500 指数看跌期权？跟着芝加哥期权往复所波动率指数的峰值越来越有顷，这个问题已成为中枢。

智通财经APP夺目到，在上周，由于对俄罗斯和乌克兰之间抑止升级的打破的担忧加重，VIX 指数盘中两次飞腾逾越 2.3 点。圆寂收盘，VIX 指数飞腾不到 1 点。

更为戏剧性的是，在 8 月 5 日的波动性冲击技艺，预期股市波动率接洽创下历史新高，但在一周内简直回吐了所有涨幅。本日近月期货的涨幅远低于预期。

跟着阛阓越来越多地将坏音信视为非常尾部风险，投资者开动怀疑波动性对冲的信得过恶果——不详它们的本色价值，因为如今将任何波动货币化齐需要极度快速的赚钱回吐。所谓的波动率在阛阓压力下每每极度高，这意味着波动性的飙升可能很快演变为崩盘——最近也评释很难从中赚钱。

Moo Point Capital Management 股票指数波动率基金惩处结伙东说念主Jeremy Wien线路：“VIX 看涨期权的货币化难度极大。话虽如斯，VIX 的涨幅可能比股市下落更快、更剧烈，因此在某些情况下，VIX 看涨期权可能是一种极度有效的对冲器用。”

Wien补充说念，VIX 看涨期权可能更符合退缩地缘政事事件，而标普 500 看跌期权可能更符合对冲疲软的经济数据、令东说念主失望的收益或与东说念主工智能相干的股票下落。

在最近的一份询查发挥中，包括Matthew Welty在内的好意思国银行战略师线路，但愿摄取 VIX 看涨期权或标普 500 看跌期权的对冲者需要计议波动率接洽的反馈进度，因为股市暴跌不一定会导致波动率飙升。好意思银指出，VIX 期权阛阓在 2023 年和 2024 年蕴蓄了显耀的不屈衡，这种不屈衡可能尚未弥散排斥，往复商在阛阓压力事件技艺可能难以对冲，从而导致 VIX 期货飞腾。

8 月 5 日，鉴于阛阓崩盘速率之快以及随后的波动性抛售，VIX 看涨期权抓有者可能难以将对冲套现。海外算帐银行不久后发表的一份发挥强调，在深广往复时段之前，标普 500 指数看跌期权的生意价差大幅扩大，导致 VIX 现货价钱飞腾。由于 VIX 现货价钱是笔据生意价中点策划的，因此即使莫得标普 500 指数期权往复，该价钱水平也可能飞腾。

Optiver 阿姆斯特丹标普 500 指数和 VIX 期权部门驾驭Anne Van Kuijk指出，在心焦情况下，VIX 看涨期权的凸度远高于标普 500 指数看跌期权。而流入杠杆式作念空 VIX 往复所往复基金的资金裁减了 VIX 看涨期权的老本。

法国兴业银行繁衍品战略师Jitesh Kumar线路，VIX 和标普 500 家具的用途不同。投资者购买标普 500 看跌期权时，会买入押注指数水平的期权，而购买 VIX 看涨期权时，不管指数水平如何，他们齐能保抓敏锐度 — 唯一波动性莫得下降。他补充说念，好多阛阓参与者还抓有 VIX 尾部风险对冲家具，用于监管见识，这对他们“极度故意”。

Kumar回归说念：“投资者需要笔据现货/波动率不雅点摄取对冲。”

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